Định giá trái phiếu

  -  

Phần tiếp theo về chủ đề Trái phiếu, chúng ta sẽ cùng kiếm tìm hiểu bí quyết Định giá trái phiếu. Để tiếp tục đọc các nội dung vào bài viết này, bạn cần phải tất cả kiến thức cơ bản về Trái phiếu trong bài viết Trái phiếu là gì trước.

Bạn đang xem: định giá trái phiếu

Các bạn lưu ý rằng nội dung về Trái phiếu cũng là một phần nếu bạn muốn tsay đắm dự kỳ thi lấy chứng chỉ CFA (Chartered Financial Analyst) Level 1.

Với các bạn đã được học các siêng ngành khiếp tế với những môn cơ bản như Tài thiết yếu doanh nghiệp, Quản trị tài chính… thì những khái niệm phía dưới sẽ đơn giản hơn. Đặc biệt các bạn học chuyên ngành Tài chính, Kế toán sẽ dễ hiểu nhất.

Các bạn không tuân theo chăm ngành nói bên trên bắt buộc tra cứu đọc giáo trình Tài thiết yếu doanh nghiệp, phần về Giá trị tiền tệ theo thời gian (Dòng tiền).

Về mặt lý thuyết, giá trị của Trái phiếu bằng với giá bán trị hiện tại (present value) của chiếc tiền được kỳ vọng vào tương lai (expected future Cash
Cash - Tiền mặt là tiền tệ của một quốc gia dưới một hình thức hữu hình. Cash là tiền mặt (tiền xu hoặc tiền giấy) được lưu thông tự vày trong tay của người dân với được sử dụng trong những giao dịch sản phẩm & hàng hóa và dịch vụ.

Chi tiết
" href="https://www.vietradeportal.vn/glossary/cash/">cash flow). Quá trình định giá trái phiếu bao gồm 3 bước sau đây:

Ước tính loại tiền kỳ vọng vào tương laiXác định tỷ suất hợp lý nên được sử dụng để chiết khấu dòng tiềnTính toán giá bán trị hiện tại của chiếc tiền kỳ vọng trong tương lai ở bước (1) sử dụng tỷ suất chiết khấu ở bước (2)

Chúng ta tiếp tục chu đáo Trái phiếu được nhắc đến vào bài viết trước:

Mệnh giá chỉ (face value): $1,000Trái tức (coupon rate): 12%Thời gian đáo hạn (time to lớn maturity): 5 năm.

NỘI DUNG CHÍNH


1. Xác định mẫu tiền kỳ vọng vào tương lai

Chúng ta vẽ được timeline của loại tiền như sau:


*
Minc họa về Trái phiếu


Đây chính là chiếc tiền hy vọng vào tương lai. Lưu ý rằng ở thời điểm 0 (hiện tại), trái chủ đã trả $1,000 rồi cho nên nó ko được tính là dòng tiền vào tương lai.

2. Xác định tỷ suất chiết khấu hợp lý

Mức tỷ suất tối thiểu cơ mà một công ty đầu tư chấp nhận là mức lãi suất của một Trái phiếu phi rủi ro (risk-free bond). Ví dụ với một nhà đầu tư ở Mỹ thì đó là trái phiếu kho bạc của Mỹ. Trái phiếu kho bạc là công cụ chứng khoán thù thường được sử dụng vì gồm tính thanh khoản cao và phản ánh được mức lãi suất gần nhất.

Xem thêm: Nghĩa Của Từ Lifeline Là Gì ? Nghĩa Của Từ Lifeline Trong Tiếng Việt

Với những trái phiếu khác như trái phiếu doanh nghiệp, mức lãi suất yêu thương cầu sẽ bằng lãi suất của trái phiếu kho bạc (hoặc trái phiếu thiết yếu phủ) cộng thêm với một phần bù (premium) vì chưng những rủi ro bổ sung đi kèm với trái phiếu không giống đó, ví dụ như rủi ro vỡ nợ hay rủi ro tkhô giòn khoản.

Giả sử trong tình huống này, tỷ suất chiết khấu là 5%.

3. Tính toán thù giá chỉ trị trái phiếu

Sau Khi đã xác định được mẫu tiền kỳ vọng và tỷ suất chiết khấu, ta tiến hành tính tân oán như sau:

Dòng tiền nhận được mỗi năm:


*
Định giá Trái phiếu (Bond)


Như vậy giá trị của Trái phiếu này là $1303.05

4. Giá trị trái phiếu vậy đổi như thế như thế nào Lúc tỷ suất chiết khấu gắng đổi?

Khi lãi suất nạm đổi, tỷ suất chiết khấu được sử dụng cũng sẽ nuốm đổi. Giả sử tỷ suất chiết khấu vào ví dụ trên được thế đổi thành 14%. Chúng ta hãy lưu ý ảnh hưởng của nó lên giá chỉ trị trái phiếu:


*
Giá trị trái phiếu nạm đổi như thế nào lúc tỷ suất chiết khấu cụ đổi?


Giá trị mới của trái phiếu (ứng với mức tỷ suất chiết khấu 14%) là $931.34

Như vậy, Lúc tỷ suất chiết khấu tăng lên, giá bán trị của trái phiếu sẽ giảm đi. Ngược lại, Lúc tỷ suất chiết khấu giảm đi, giá trị trái phiếu sẽ tăng lên. Chúng ta tất cả kết luận:

Nếu tỷ suất chiết khấu Nếu tỷ suất chiết khấu > trái tức, trái phiếu có giá trị nhỏ hơn mệnh giá chỉ, và gọi là trái phiếu chiết khấu (discount bond)Nếu tỷ suất chiết khấu = trái tức, trái phiếu có mức giá trị bằng mệnh giá, cùng gọi là trái phiếu ngang giá chỉ (par bond)

5. Giá trị trái phiếu nuốm đổi như thế như thế nào gần đến thời điểm đáo hạn?

Lúc một trái phiếu gần đáo hạn, giá chỉ trị của nó sẽ dịch chuyển gần về mệnh giá bán. Có 3 trường hợp gồm thể xảy ra:

Nếu là trái phiếu thưởng, giá trị trái phiếu sẽ giảm dần qua thời gian đến mệnh giá bán.

Nếu là trái phiếu chiết khấu, giá chỉ trị trái phiếu sẽ tăng dần qua thời gian đến mệnh giá.

Nếu là trái phiếu ngang giá chỉ, giá chỉ trị trái phiếu sẽ không rứa đổi qua thời gian.

Để minc họa cho phần này, bọn họ để ý trái phiếu ban đầu với tỷ suất chiết khấu 5%, với tính tân oán giá bán trị của nó sau thời điểm một năm trôi qua.


*
Giá trái phiếu Lúc tới thời gian đáo hạn


Vậy sau 1 năm, giá bán trị của trái phiếu này đã giảm từ $1303.06 về $1248.22 vè sẽ tiếp tục giảm về mệnh giá chỉ khi đến thời gian đáo hạn.

Xem thêm: Cách Kiểm Tra Số Tk Vietcombank Cho Mọi Chủ Khoản, 6 Cách Tra Cứu Số Tài Khoản Vietcombank Dễ Dàng

Hẹn gặp lại các bạn vào phần tía của siêng đề về Trái phiếu: Lợi suất trái phiếu tác động thế làm sao lên thị trường tiền tệ với thị trường chứng khoán.